株の空売りの仕組み

毎日乱高下を続ける株式市場。日経平均がバブル後最安値を更新したり、戦後最大の下げ幅を記録したりと、毎日ニュースに事欠きません。そんななか、株価の下落の一因と目されている株の空売りが、日本でも大々的に規制をされることになりました。

本当に株の空売りが、株価下落の主犯なのかは専門家の間でも意見が分かれるところではあります。では株の空売りの仕組みはどうなっているのでしょう。また空売りの利用目的なども紹介したいと思います。個人でもできる空売りですが、市場全体でどのような機能を果たしているのかを理解しないと、とても危険です。

空売りというのは、英語で”short selling”と呼ばれ、略して”short”とだけ言われることが多いです。実際には売るべき株を保有していないのに、将来のある時までに返すことを約束して、市場で株を売ることをいいます。売るべき株を持っていないのに売ることから、「空」売りといわれるのです。売ったときの金額よりも、返す株を買うときの金額のほうが安くなれば、その分が投資家の利益になるという仕組みです。

実際の制度としては、売り買いを行う証券会社に担保（現金や現物株）を差し入れて、その担保をもとに、証券会社から株を借りて売りに出し、通常は6ヶ月後までに、その株を買い戻して証券会社に返すというものです。担保をもとに株を借りるため、信用売りともいわれています。ただし借りる以上は、日々貸株料がかかります。